Nazara affiche un chiffre d’affaires record au T2 FY 2027, l’action progresse légèrement

Nazara Technologies a publié un chiffre d’affaires trimestriel record ainsi qu’une forte hausse de ses bénéfices au T2 FY 2027, avec un chiffre d’affaires consolidé en hausse de 53% sur un an à 803 crores INR et un EBITDA en progression de 93% à 120 crores INR. Le bénéfice après impôt des activités poursuivies est passé à 35 crores INR contre une perte de 34 crores INR un an plus tôt. L’action s’établissait en dernier lieu à 402$, en hausse de 0,44% par rapport à la clôture précédente de 400,25$ et proche du sommet de sa fourchette sur 52 semaines. Selon les données d’InvestingPro, l’action se négocie près de son plus haut sur 52 semaines et a affiché un rendement élevé au cours de l’année écoulée, témoignant de la forte confiance des investisseurs dans la transformation de la Société axée sur le jeu vidéo. InvestingPro propose 14 conseils exclusifs supplémentaires sur Nazara Technologies, offrant des analyses approfondies sur la santé financière et la position de marché de la Société.

Points clés

• Le chiffre d’affaires a atteint un niveau historique, porté par de solides performances dans le jeu vidéo et le jeu mobile.
• La marge EBITDA s’est élargie à 14,9%, en hausse de 311 points de base par rapport à l’année précédente.
• Le chiffre d’affaires du secteur jeu vidéo a progressé de 122% à 656 crores INR et représentait 82% du chiffre d’affaires consolidé.
• La Société a indiqué que ses mises à niveau de plateforme pilotées par l’IA sont déjà déployées dans les studios de jeux vidéo.
• La direction a refusé de fournir des prévisions précises de chiffre d’affaires ou de marge, invoquant la nouvelle équipe dirigeante et la saisonnalité.

Performance de la Société

Nazara a indiqué que le T2 FY 2027 a été son trimestre le plus solide jamais enregistré, avec une croissance généralisée à l’ensemble du portefeuille. L’activité principale de jeu vidéo de la Société est restée le principal moteur de croissance, tandis que les nouvelles capacités de plateforme et les acquisitions ont apporté une dimension supplémentaire.

Le segment jeu vidéo a généré 656 crores INR de chiffre d’affaires, en hausse de 122% sur un an, et 141 crores INR d’EBITDA, en progression de 114%. La direction a indiqué que le jeu vidéo a contribué à hauteur de 82% au chiffre d’affaires consolidé et à la quasi-totalité de l’EBITDA avant les coûts corporate. Cette concentration souligne à quel point le portefeuille de jeux vidéo est devenu central dans le profil financier de la Société.

Les performances ont varié selon les studios. WildWorks a affiché une croissance de son chiffre d’affaires de 41%, Curve a enregistré un chiffre d’affaires plus élevé et des marges renforcées, tandis que Bluetile et Bestplay ont apporté une contribution significative après leur consolidation en août. Fusebox, en revanche, a vu son chiffre d’affaires reculer de 4% en raison d’un affaiblissement des installations organiques, bien que l’EBITDA se soit tout de même amélioré grâce à une meilleure monétisation et à une maîtrise des coûts.

La Société a également mis en avant les progrès réalisés dans ses actifs hors jeu vidéo, notamment AdTech, Absolute Sports, Sportskeeda et Nodwin, bien que la direction ait réaffirmé que le jeu vidéo reste la priorité stratégique.

Points financiers clés

• Chiffre d’affaires consolidé : 803 crores INR, en hausse de 53% sur un an, le plus élevé de l’histoire de la Société.
• EBITDA : 120 crores INR, en hausse de 93% sur un an.
• Marge EBITDA : 14,9%, en hausse de 311 points de base par rapport à l’année précédente.
• Bénéfice après impôt des activités poursuivies : 35 crores INR, contre une perte de 34 crores INR au T2 FY 2026.
• Chiffre d’affaires du S1 FY 2027 : 1.232 crores INR, en hausse de 20% sur un an.
• EBITDA du S1 FY 2027 : 166 crores INR, en hausse de 52% sur un an.
• Chiffre d’affaires du secteur jeu vidéo : 656 crores INR, en hausse de 122% sur un an.
• EBITDA du secteur jeu vidéo : 141 crores INR, en hausse de 114% sur un an.
• Chiffre d’affaires du jeu mobile : 550 crores INR, en hausse de 167% sur un an.
• Chiffre d’affaires de Curve : 77 crores INR, en hausse de 27% sur un an, avec une marge EBITDA de 38,9%.

Résultats vs. prévisions

Le tableau de prévisions fourni indiquait un BPA attendu de 0,85$ et un chiffre d’affaires attendu de 7,22 milliards$, mais ne comprenait pas les chiffres réels de BPA ou de chiffre d’affaires dans la même devise. Il n’est donc pas possible d’effectuer un calcul précis de dépassement ou de manque à partir des seules données de prévision disponibles.

Néanmoins, les résultats opérationnels décrits lors de la conférence téléphonique témoignent d’un trimestre très solide. Une croissance du chiffre d’affaires de 53% sur un an et une croissance de l’EBITDA de 93% suggèrent une performance nettement supérieure à celle de l’année précédente. Le retournement du résultat, passant d’une perte de 34 crores INR à un bénéfice de 35 crores INR, indique également une amélioration significative de la qualité des bénéfices.

Pour les investisseurs, la question clé est moins de savoir si le trimestre a été solide — ce qui est clairement le cas — que de déterminer si la Société peut maintenir ce rythme tout en intégrant des acquisitions et en gérant la saisonnalité.

Réaction du marché

L’action Nazara s’établissait en dernier lieu à 402$, en hausse de 0,44% par rapport à la clôture précédente de 400,25$. L’action se négocie proche de son plus haut sur 52 semaines de 419,9$ et bien au-dessus du plus bas de 215,7$, ce qui suggère que les investisseurs ont déjà récompensé la Société pour sa croissance récente.

Les données disponibles ne montrent pas le mouvement immédiat avant ou après la publication des résultats, il n’est donc pas possible de mesurer ici la réaction exacte à la conférence téléphonique. Néanmoins, la modeste progression et le niveau élevé du cours de l’action laissent entrevoir une perception globalement constructive du marché.

La position de l’action proche du sommet de sa fourchette annuelle suggère que les investisseurs se concentrent sur la croissance de la Société dans le jeu vidéo, l’amélioration de sa rentabilité et le potentiel de sa stratégie de plateforme. Dans le même temps, l’absence de prévisions formelles et les performances inégales entre les studios pourraient limiter une progression plus marquée.

Perspectives et orientations

La direction n’a pas fourni de prévisions précises de chiffre d’affaires ou d’EBITDA pour les prochains trimestres. Raymond Stauffer, le nouveau directeur général, a indiqué que l’équipe dirigeante est concentrée sur l’exécution, le développement de la plateforme et la croissance qualitative plutôt que sur des objectifs à court terme.

Les priorités clés comprennent :

• L’expansion des centres d’excellence de la Société en matière de marketing, de données, de technologie et de produit.
• Le déploiement d’outils d’IA à l’échelle du groupe pour accélérer le développement de jeux et améliorer l’efficacité marketing.
• La poursuite du lancement de nouveaux jeux tout en améliorant les titres existants.
• L’intégration de Bluetile et Bestplay, consolidées à compter du 1er août.
• La monétisation opportuniste des actifs non stratégiques, notamment AdTech, Absolute Sports, Sportskeeda et Nodwin.

La Société a également indiqué qu’elle s’attend à une croissance continue sur un an de Bluetile et Bestplay, bien que la direction ait souligné que la saisonnalité rend les comparaisons de trimestre à trimestre difficiles. Fusebox cherche toujours à retrouver le chemin de la croissance, tandis que WildWorks, Curve et d’autres studios devraient bénéficier des nouveaux outils de plateforme.

Commentaires des dirigeants

Stauffer a décrit le trimestre comme une étape marquante pour la Société. « Le T2 a été un trimestre record pour nous. Le chiffre d’affaires s’est établi à 803 crores INR, notre niveau le plus élevé jamais atteint, en hausse de 53% sur un an. L’EBITDA a progressé de 93% à 120 crores INR, et la marge EBITDA s’est élargie de 311 points de base à 14,9% », a-t-il déclaré.

Il a également souligné l’importance de la stratégie de plateforme. « En un seul mois, l’équipe du centre d’excellence marketing a produit plus de 290 créations publicitaires pour trois studios à travers le groupe. Une seule infrastructure de données compatible avec l’IA va alimenter les analyses à l’échelle du groupe », a-t-il déclaré. « Chaque jeu que nous lançons et chaque studio que nous acquérons se connecte désormais directement à ces systèmes éprouvés, ce qui nous permet de nous développer plus rapidement et de manière plus rentable. »

Le Directeur Exécutif Mithun Sacheti a formulé l’opportunité à long terme de la Société en termes larges. « Le nouveau consommateur passe le plus clair de son temps dans le jeu vidéo, et je pense que Nazara offre cette opportunité plus que tout autre acteur en ce moment », a-t-il déclaré.

Risques et défis

• Saisonnalité dans le jeu vidéo : la direction a indiqué qu’août est généralement le mois le plus faible, ce qui peut entraîner de fortes variations trimestrielles du chiffre d’affaires et des marges.
• Faiblesse de Fusebox : le chiffre d’affaires a reculé de 4% en raison d’un déclin des installations organiques, montrant que tous les studios ne connaissent pas une croissance uniforme.
• Risque d’intégration : l’acquisition de Bluetile et Bestplay est importante et nécessite encore des financements supplémentaires et une intégration opérationnelle.
• Pertes des participations : Nodwin a représenté une perte de 23 crores INR sur les participations, incluant une dépréciation sur PublishMe.
• Absence de prévisions formelles : l’absence d’objectifs prévisionnels détaillés pourrait rendre plus difficile pour les investisseurs la modélisation des performances futures.
• Contraintes de liquidité : les données d’InvestingPro montrent que les obligations à court terme dépassent les actifs liquides, ce qui pourrait créer des tensions de financement alors que la Société finalise les paiements liés à l’acquisition de Bluetile et Bestplay.
• Saturation du marché dans le jeu casual : la direction a reconnu que les téléchargements de jeux similaires sont en déclin à l’échelle mondiale, ce qui pourrait peser sur certains titres.

Questions-réponses

Les analystes se sont concentrés sur la stratégie, l’allocation du capital et les perspectives des studios individuels.

Les questions ont porté sur :

• Ce que le nouveau PDG prévoit d’améliorer au cours de sa première année.
• Le fonctionnement des centres d’excellence pilotés par Bluetile à l’échelle du groupe.
• Les raisons de la réduction du reporting sur Nodwin et le jeu hors ligne.
• La capacité de Fusebox à retrouver la croissance après un recul de son chiffre d’affaires.
• La manière dont la Société prévoit de financer les paiements restants liés à l’acquisition de Bluetile et Bestplay.
• L’équilibre entre l’Inde et les marchés internationaux.
• Le rythme des futures opérations de fusion-acquisition.

La direction a indiqué que la première priorité est de renforcer la plateforme, notamment en matière de marketing, de données et de technologie. Elle a également précisé que la Société ne poursuit pas activement de nouvelles opérations pour le moment, souhaitant d’abord finaliser l’intégration de Bluetile.

Concernant Fusebox, les dirigeants ont indiqué que l’activité reste solide en matière de monétisation et signe de nouvelles propriétés intellectuelles plus rapidement, avec Traitors affichant une monétisation initiale environ trois fois supérieure à celle des cohortes Love Island. Concernant Bluetile et Bestplay, la direction a indiqué que le chiffre d’affaires reste fortement orienté vers la publicité, mais que cette répartition devrait évoluer à mesure que des jeux à plus forte composante d’achats intégrés seront lancés.

La Société a également réaffirmé que les activités non stratégiques sont rentables, mais que tout désinvestissement sera opportuniste plutôt que précipité.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.