奢侈品：这项新税可能会让中国富人更加低调

中国的奢侈品新税措施可能会让中国富人更加低调。自新冠病毒疫情引发房地产危机以来，中国的奢侈品消费一直低迷。如今，一项针对中国富豪海外信托基金的新税收政策令各大品牌感到担忧。原因如下。 

发表时间： 29/10/2026 - 06:21更改时间： 29/10/2026 - 06:21

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奢侈品行业原本希望今年在中国出现反弹，但却并没有出现新的动力。由于需求恶化，该行业自1月份以来增长乏力。中国曾经是仅次于美国的世界第二大奢侈品市场，但目前仍深陷房地产危机，这场危机迫使中国人减少消费，最重要的是，改变消费方式。 

但目前出现了一项新措施。该行业担心北京对中国富人在海外持有的信托征收新税。这项新税于 7 月宣布并于 10 月底生效，对这些离岸信托的资本利得征收 20% 的税，包括过去三年追溯征收的资本利得。 

10月22日推出新税收政策，因此如今许多中国亿万富翁不得不出售资产以偿还拖欠的股息或股票出售。新加坡和香港的家族办公室一直夜以继日地工作。 

中国有1110位亿万富翁 

在此背景下，中国针对富裕人士的新税收政策已成为奢侈品牌的新难题。今年，奢侈品牌已因伊朗战争对中东的影响而焦头烂额。“我们不需要再添新问题；针对富人的政策肯定会产生影响，”一家奢侈品子公司的管理人员预测道。 

根据一位香港律师指出，北京正在重组财富。这些新措施旨在阻止中国富人将财富转移到海外，而此时中国正面临房地产危机和整体经济放缓。一位亚洲投资专家也解释说，新规还意在规范离岸信托交易。 

要指出的是，根据胡润全球富豪榜的年度数据，中国这个世界第二大的经济体拥有1110位亿万富翁，而美国只有1000位；此外，中国还有500万位百万富翁。这些高收入、韧性十足的富豪尤其受到各大品牌的青睐。 

但短短几年间，中国发生了翻天覆地的变化。自习近平2012年上台以来发起的反腐运动，促使富裕的中国人和官员们开始隐藏任何炫富的迹象。在官方宴会上，米酒类和葡萄酒被茶或汽水所取代，一些党政干部佩戴的爱马仕腰带也消失了。 

同样，多位专家认为，这项措施不应导致中国富裕阶层减少消费，而应降低他们的消费敞口。然而，一位意大利成衣品牌负责人担忧地表示，“这可能会对所有奢侈品消费者的信心产生重大影响”。 

流动性影响和心理影响  

“我们需要等待一段时间来评估这项税收措施的影响，以及哪些人会真正受到影响，”伯恩斯坦 （Bernstein） 分析师卢卡·索尔卡警告说。“他还说道：“理论上，最富有的中国人应该受到的影响更大。爱马仕甚至在发布季度业绩之前就提到了这一点。但实际上，在现阶段，像库奇内利和杰尼亚这样的顶级奢侈品牌告诉我们，他们并没有感受到下滑。” 

上海奢侈品咨询公司Trinity Asia的负责人亚历克西斯·博诺姆 (Alexis Bonhomme)也认为，不应过度解读10月份的税务行动：“北京并没有开征新的财富税，而是将税收透明度应用于离岸资产。” 

这位为各大品牌提供咨询的经理认为，影响可能是双重的。一方面，短期流动性效应：为了解决欠款，一些超级富豪动用现金，这将非常昂贵的可自由支配的购买推迟到以后。另一方面，由于税收措施“强化了中国支出自由裁量权的必要性”，因此产生了强烈的心理影响。 

消费者减少了8000万 

这项税收措施出台之际，爱马仕股价上周四在股市暴跌7.3%，此前该公司公布，由于中国市场表现不佳，其销售增长放缓。此前，铂金包制造商一直是市场上最具韧性的公司之一。但过去两个季度，其在中国的处境持续恶化，使其快速复苏的前景蒙上阴影。第三季度，中国市场也拖累了奢华品集团LVMH（也就是《回声报》的东家）的业绩。在开云集团，中国市场也阻碍了古驰的扭亏为盈计划。 

贝恩公司巴黎分公司奢侈品主管乔埃尔·德·蒙哥尔菲耶 (Joëlle de Montgolfier) 估计，“2023 年至 2025 年间，奢侈品行业总共流失了 8000 万个消费者，其中大部分来自中国，属于 Z 世代。” 然而，在市场重组的背景下，Trinity Asia 指出，机遇依然存在。“中国消费者并没有消失；他们只是变得更加理性。我们正在从以身份地位为导向的奢侈品转向注重低调和内在价值的奢侈品。”亚历克西斯·博诺姆 (Alexis Bonhomme) 如此总结道。