HPE en la Conferencia Goldman Sachs Communacopia + Technology 2026: el crecimiento se acelera

Jueves, 10.09.2026 — HPE (HPE) aprovechó la Conferencia Goldman Sachs Communacopia + Tecnología 2026 para presentar una historia de crecimiento más sólida, respaldada por el aumento de la demanda en redes, almacenamiento y servidores relacionados con la inteligencia artificial. La dirección también señaló una limitación clave: la oferta sigue siendo escasa, incluso cuando los pedidos y los compromisos de compra continúan aumentando.

La compañía afirmó que está viendo una mayor visibilidad sobre los componentes, una generación de caja más sólida y unas perspectivas más favorables para los ejercicios fiscales 2026 y 2027. Al mismo tiempo, HPE mantuvo una postura disciplinada en cuanto a los márgenes, especialmente en los servidores de IA, donde sigue siendo selectiva a la hora de cerrar acuerdos.

Puntos clave

• HPE elevó sus perspectivas para los ejercicios fiscales 2026 y 2027 tras un Trimestre de mayor demanda y mejor ejecución.
• El beneficio por acción trimestral alcanzó 1,11 dólares, la primera vez que la compañía supera 1,00 dólar en un Trimestre.
• El flujo de caja libre alcanzó un récord de casi 1.000 millones de dólares, mientras que los compromisos de compra aumentaron a 30.000 millones de dólares desde los 6.000 millones del Trimestre anterior.
• Las redes para IA son ahora un objetivo de crecimiento más amplio, con unos ingresos previstos para el ejercicio fiscal 2026 de entre 2.500 millones y 3.000 millones de dólares, frente a los 1.500 millones anteriores.
• La dirección señaló que la demanda es sólida, pero la oferta sigue siendo el principal límite al crecimiento.

Resultados financieros

HPE afirmó que el Trimestre fue uno de los más sólidos de los últimos períodos, con un impulso generalizado en toda la empresa.

• Beneficio por acción: 1,11 dólares, el primer Trimestre por encima de 1,00 dólar.
• Flujo de caja libre: casi 1.000 millones de dólares, un récord para la compañía.
• Margen bruto: 40%.
• Margen del segmento de nube e IA en el Trimestre: 17%, frente a una previsión del 13% para el ejercicio fiscal 2027.

La dirección indicó que la compañía prevé ahora un mayor crecimiento tanto en el ejercicio fiscal 2026 como en el 2027.

• Previsión de crecimiento de ingresos para el ejercicio fiscal 2027: entre el 13% y el 17%.
• Previsión de crecimiento del BPA para el ejercicio fiscal 2027: entre el 16% y el 20%.
• Objetivo de flujo de caja libre para el ejercicio fiscal 2026: 3.750 millones de dólares.
• Objetivo de flujo de caja libre para el ejercicio fiscal 2027: al menos 5.000 millones de dólares.
• Retribución prevista al accionista: al menos el 75% del flujo de caja libre mediante recompra de acciones y dividendos.

Shannon Cross, directiva de HPE, señaló que los resultados supusieron un hito importante para la compañía. "Obtuvimos 1,11 dólares en beneficios en el último Trimestre, que fue el primer Trimestre en que la compañía superó un dólar en beneficios. Fue bastante emocionante. También tuvimos un flujo de caja libre récord, algo que me importa mucho, también para el Trimestre, con casi 1.000 millones de dólares."

Actualizaciones operativas

HPE señaló que la demanda fue sólida en redes, almacenamiento y servidores, con varias áreas del negocio mostrando un crecimiento de pedidos más rápido que el crecimiento de ingresos. Esa diferencia sugiere una cartera de pedidos saludable y un pipeline que aún necesita convertirse en ventas.

• Los ingresos por redes crecieron un 10%, mientras que los pedidos aumentaron un 36%.
• Los ingresos por almacenamiento crecieron un 10%, mientras que los pedidos aumentaron aproximadamente un 20%.
• Los ingresos de campus y sucursales crecieron un 8%, con un crecimiento de pedidos de entre el 10% y el 13%.
• Los pedidos de servidores tradicionales aumentaron un 75% respecto al año anterior.
• Los ingresos por enrutamiento se aceleraron de forma secuencial, con la mayor parte del incremento vinculado a nuevos casos de uso de IA en lugar del negocio principal.

La compañía indicó que el principal problema no es la falta de demanda, sino la falta de oferta. HPE señaló que los compromisos de compra aumentaron a 30.000 millones de dólares desde los 6.000 millones del Trimestre anterior, con los compromisos de redes duplicándose Trimestre a Trimestre. El resto de los compromisos estaban vinculados a componentes de nube e IA que son los más escasos.

HPE también indicó que ha firmado acuerdos a largo plazo con fabricantes de DRAM para asegurar el suministro. La dirección describió estos contratos como una práctica habitual del sector, no una nueva táctica.

En el ámbito de las redes, HPE señaló que la adquisición de Juniper ya está beneficiando al negocio. La fuerza de ventas se unificó en enero de 2024, y el Partner Day One está previsto para el 1 de noviembre, cuando los socios podrán vender tanto productos de HPE como de Juniper.

Cross afirmó que la compañía considera el canal combinado como una gran ventaja. "Creo que una de las grandes oportunidades es entrar y vender a la empresa. La combinación de las dos compañías le brinda la oportunidad de aprovechar su tecnología a través del canal y la red de socios existentes de HPE. Un hito importante aquí es que, aunque combinamos la fuerza de ventas en enero, el 1 de noviembre celebramos el Partner Day One. Así que todos los socios podrán vender ambos productos, lo que también debería ser beneficioso."

También señaló que HPE no trata las adquisiciones como un ejercicio financiero a corto plazo. "Creo que es muy importante porque las empresas tecnológicas heredadas, que es lo que éramos antes, ahora somos una empresa de crecimiento, así que vamos a cambiar nuestra mentalidad. Este tipo de compañías tenían tendencia a comprar empresas y, de alguna manera, olvidarse de ellas o dejarlas funcionar por su cuenta y luego pasar a lo siguiente. Cuando llegaba una recesión, recortaban la inversión. Eso no es en absoluto lo que ha ocurrido aquí."

Redes para IA y el acuerdo con Oracle

Las redes para IA se están convirtiendo en una de las áreas de crecimiento más importantes de HPE. La compañía elevó su objetivo para el ejercicio fiscal 2026 para esta cartera a entre 2.500 millones y 3.000 millones de dólares, frente a los 1.500 millones anteriores.

La cartera incluye tres oportunidades principales:

• Scale-across, centrado en el enrutador PTX con silicio propietario Express.
• Scale-out, centrado en los conmutadores QFX con refrigeración líquida directa.
• Scale-up, mediante la participación en AMD Helios.

HPE señaló que su conmutador con refrigeración líquida directa tiene una ventaja de seis meses en tiempo de comercialización sobre sus competidores. La dirección indicó que esa ventaja, junto con el canal de ventas empresariales y la red de socios de la compañía, le ayudó a ganar el contrato de centro de datos de IA a escala de gigavatios con Oracle. El acuerdo incluye enrutadores PTX, enrutadores MX y conmutadores QFX para la infraestructura de backend.

HPE señaló que el negocio de enrutamiento está creciendo principalmente debido a la demanda de centros de datos de IA, no por el negocio principal tradicional. La dirección también indicó que el contrato con Oracle demuestra que HPE puede competir en licitaciones grandes y complejas contra múltiples proveedores.

Para el ejercicio fiscal 2027, HPE prevé ahora un crecimiento de los ingresos por redes de entre el 14% y el 17%, frente al 8%-12% anterior. También espera que los márgenes de redes se expandan hasta situarse entre mediados y finales de los 20%, impulsados por las sinergias relacionadas con Juniper y la inversión continua en silicio y nuevos productos.

Negocio de nube e IA

HPE señaló que su negocio de nube e IA sigue creciendo, pero con una combinación que requiere disciplina en los márgenes. Los pedidos de servidores de IA alcanzaron los 2.400 millones de dólares en el Trimestre, y la cartera de pedidos fue de casi 7.000 millones de dólares.

La compañía indicó que sigue dispuesta a rechazar acuerdos que no cumplan sus estándares de rentabilidad. Este enfoque es especialmente importante en los servidores de IA, donde la presión sobre los precios puede ser intensa.

• Pedidos de servidores de IA: 2.400 millones de dólares.
• Cartera de pedidos de servidores de IA: casi 7.000 millones de dólares.
• Margen del segmento de nube e IA en el Trimestre: 17%.
• Previsión de margen de nube e IA para el ejercicio fiscal 2027: 13%.

HPE también anunció un acuerdo empresarial de tipo hyperscale por valor de 3.500 millones de dólares tras el cierre del Trimestre. El acuerdo es para infraestructura de servidores CPU, no para sistemas basados en GPU, y está orientado a la inferencia en instalaciones propias para casos de uso internos.

La dirección señaló que el acuerdo es importante porque demuestra que HPE puede ganar grandes oportunidades empresariales manteniendo los márgenes de los servidores tradicionales. La compañía indicó que hay más acuerdos empresariales de cientos de millones de dólares en el pipeline.

HPE señaló que la inferencia interna se está convirtiendo en un nuevo mercado, impulsado por la gestión de costes de tokens y las preocupaciones sobre la soberanía de los datos. La compañía indicó que los clientes quieren mantener algunas cargas de trabajo de IA en sus propias instalaciones en lugar de enviarlas a la nube.

Cross afirmó que se trata de un cambio más amplio en la demanda. "Realmente creo que aquí hay algo diferente. Se está desarrollando un nuevo mercado total disponible. Esto es diferente de otros casos en los que se decía ’van a trasladarlo a instalaciones propias’ por razones relacionadas con la nube. Creo que hay factores clave aquí que están creando una demanda incremental más allá de lo que ya hemos visto."

HPE también señaló que está viendo una demanda más sólida por parte de clientes gubernamentales y soberanos, especialmente en Europa, donde los compradores quieren infraestructura de IA local para defensa, trabajo del sector público y ecosistemas de startups.

Servidores tradicionales y demanda empresarial

HPE señaló que los servidores tradicionales se están beneficiando de un nuevo conjunto de factores de demanda, no solo del ciclo habitual de migración de la nube a instalaciones propias.

• Los centros de datos de IA necesitan más espacio físico, lo que está impulsando ciclos de renovación.
• La consolidación de servidores está ayudando a los clientes a ahorrar espacio, energía y costes.
• La gestión de costes de tokens está trasladando algunas cargas de trabajo de IA a instalaciones propias.
• Las preocupaciones sobre la soberanía de los datos y la seguridad también están apoyando la demanda.

La compañía señaló que la demanda en Estados Unidos está creciendo más rápido que la demanda internacional, pero el interés se está ampliando en general. Grandes minoristas, empresas tecnológicas, bancos y compañías farmacéuticas están evaluando opciones en instalaciones propias.

HPE también indicó que está utilizando sus propios productos internamente, incluido Private Cloud AI para ChatHPE, con el fin de evitar costes de tokens.

AMD Helios y planes de productos futuros

HPE dedicó parte de la conferencia a analizar AMD Helios, que la dirección considera otra forma de expandirse en la infraestructura de IA con mejores márgenes que algunas ofertas centradas en GPU.

La compañía describió un enfoque en dos partes:

• Proporcionar racks HPE completos con tecnología de servidores y redes.
• Proporcionar bandejas de marca blanca a otros proveedores de servidores con el tiempo.

HPE señaló que ya está recibiendo solicitudes de propuestas para soluciones Helios. La dirección indicó que el mercado aún está en una fase temprana, con solo un número limitado de proveedores cualificados actualmente, pero espera que el mercado se amplíe con el tiempo.

La compañía señaló que tiene previsto compartir más detalles en su Networking Investor Day el 30.09 en el Área de la Bahía. También indicó que más información sobre el calendario de lanzamiento debería llegar con el informe de resultados del cuarto Trimestre a finales de noviembre o principios de diciembre.

HPE también señaló que la oportunidad de Cray abre un nuevo mercado para la computación de alto rendimiento. Se esperan más detalles en el día del inversor.

Asignación de capital y flujo de caja

HPE señaló que sigue centrada en la generación de caja y la retribución al accionista, sin dejar de invertir en el desarrollo de silicio e innovación de productos.

• Se espera devolver al menos el 75% del flujo de caja libre mediante recompras y dividendos.
• La gestión del capital circulante sigue siendo una prioridad.
• La dirección señaló que se están celebrando reuniones semanales para mejorar la conversión de pedidos en ingresos.
• Se espera una mejora secuencial en las tasas de conversión.

Cross señaló que la compañía quiere mantener la disciplina de capital mientras sigue financiando el crecimiento. "No creo que los inversores quieran necesariamente eso. También estamos muy centrados en impulsar nuestro flujo de caja libre, por lo que hay que gestionar el capital circulante. Creo que la gente probablemente vio que elevamos nuestro objetivo de flujo de caja libre este año a 3.750 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, como mínimo, y al menos 5.000 millones el próximo año. Esta compañía es un motor generador de caja."

Aspectos destacados de las preguntas y respuestas

Durante la sesión de preguntas y respuestas, la dirección ofreció más detalles sobre el acuerdo empresarial de 3.500 millones de dólares, la situación de la oferta y las perspectivas de márgenes en redes.

• El acuerdo de 3.500 millones de dólares es para infraestructura de servidores CPU, no para sistemas GPU.
• El despliegue es en instalaciones propias y está orientado a la inferencia interna.
• La dirección señaló que los márgenes de los servidores tradicionales se mantienen intactos en este tipo de acuerdo.
• Hay varios otros grandes acuerdos empresariales en el pipeline.
• HPE señaló que su canal de ventas y su red de socios siguen siendo fortalezas infravaloradas.

En cuanto a la oferta, HPE señaló que el salto en los compromisos de compra a 30.000 millones de dólares refleja una mayor visibilidad sobre los componentes y una mayor confianza en el cumplimiento de los pedidos. La dirección indicó que la compañía tiene acuerdos a largo plazo con proveedores de DRAM y otros fabricantes de componentes.

En cuanto a los márgenes de redes, HPE señaló que las sinergias de Juniper son el principal motor, pero sigue invirtiendo fuertemente en silicio y nuevos productos. La dirección indicó que no quiere recortar la inversión simplemente para impulsar los beneficios a corto plazo.

En cuanto a las redes de campus y sucursales, HPE señaló que las renovaciones de Wi-Fi 7 están impulsando la demanda y que Mist AI está generando interés entre los clientes. La compañía indicó que ha firmado contratos con grandes empresas de referencia, aunque no las nombró. También señaló que Aruba y Mist AI se están acercando cada vez más, con la satisfacción del cliente como objetivo principal.

HPE señaló que la tecnología Mist AI también está siendo estudiada para su posible uso en productos para centros de datos.

Visión del mercado

La conferencia sugirió que HPE está entrando en un período de mayor visibilidad de crecimiento, impulsado por las redes de IA, la demanda de servidores empresariales y una mejor integración de Juniper. La compañía también parece tener más confianza en la oferta, tras un fuerte aumento en los compromisos de compra.

Sin embargo, la dirección dejó claro que la ejecución es fundamental. HPE debe convertir la cartera de pedidos en ingresos, gestionar los márgenes en los servidores de IA y mantener la integración en marcha a medida que se expande hacia nuevos mercados.

Los lectores pueden consultar la transcripción completa a continuación para obtener más detalles.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.