Pourquoi l’action Schneider Electric chute-t-elle aujourd’hui ?

Investing.com -- L’action recule de 8,3% aujourd’hui, s’échangeant à 278€ contre une clôture précédente à 303€, après que le conglomérat industriel français a annoncé un accord définitif en vue d’acquérir , un développeur de logiciels d’ingénierie basé à Boston, dans le cadre d’une transaction entièrement en numéraire valorisée à environ 22,6 milliards $ en capitaux propres — soit 23,7 milliards $ dette incluse — à raison de 205$ par action.

L’annonce, faite avant l’ouverture des marchés européens, a confirmé les informations du week-end et représente la plus grande acquisition de l’histoire de l’entreprise, visant à renforcer sa présence dans les logiciels industriels, l’intelligence artificielle et la gestion du cycle de vie des produits.

La réaction négative du marché s’articule autour de deux préoccupations : la prime d’acquisition élevée et le poids du financement. L’offre à 205$ par action représente une prime de 42,3% par rapport au dernier cours coté de PTC, impliquant une valorisation d’environ 20 à 21 fois l’EBITDA attendu de PTC pour 2027 avant synergies — un multiple que de nombreux investisseurs jugent excessif.

Pour financer l’opération, Schneider prévoit de lever entre 5 et 6 milliards € via une offre accélérée de nouvelles actions (Accelerated Bookbuild Offering), ainsi qu’entre 16 et 17 milliards € de nouvelle dette, une combinaison qui soulève des inquiétudes quant à la dilution des bénéfices à court terme et à une hausse significative du ratio d’endettement. JPMorgan, qui a réitéré sa recommandation Surpondérer et un objectif de cours à 345€, a reconnu que l’opération représente environ 12% de la capitalisation boursière de Schneider, tout en soulignant qu’elle devrait être relutive sur les ventes et l’EBITDA à terme.

L’action Schneider a été la plus mauvaise performance du lors de la séance d’aujourd’hui, l’indice phare des grandes capitalisations françaises ayant lui-même fait face à des vents contraires ces dernières semaines. Le secteur des logiciels industriels au sens large a affiché une réaction mitigée, certains acteurs allemands du secteur ayant apparemment bénéficié des implications de cette opération sur les valorisations sectorielles.

Dans l’ensemble, la forte correction reflète une dynamique classique de « décote de l’acquéreur » : si la logique stratégique consistant à combiner le matériel d’énergie et d’automatisation de Schneider avec les logiciels de CAO, de PLM et d’IoT industriel de PTC est globalement reconnue, l’ampleur de la prime payée, l’importance de la nouvelle émission d’actions et l’endettement nécessaire à la réalisation de la transaction ont éclipsé à court terme les perspectives de synergies à long terme.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.