Rendementen op Amerikaanse staatsobligaties schieten omhoog nadat terugkoopprogramma achterblijft bij verwachtingen

• Tegenvallende terugkoop van staatsobligaties duwde de rente op Amerikaanse staatsobligaties naar het hoogste niveau in drie jaar.
• Stijgende olieprijzen en begrotingstekorten wakkeren de vrees voor verdere renteverhogingen aan.
• Critici waarschuwen dat kunstmatige marktstabilisatie diepere systemische begrotingsrisico’s maskeert.

De rendementen op staatsobligaties in de Verenigde Staten zijn woensdag sterk gestegen, als gevolg van een terugkoopprogramma van het ministerie van Financiën dat niet aan de verwachtingen van beleggers voldeed. De aankondiging van een terugkoop van 6 miljard dollar (ongeveer 5,1 miljard euro) aan obligaties met een looptijd van 10 tot 20 jaar bleef achter bij de 10 miljard dollar (ongeveer 8,6 miljard euro) die sommige handelaren hadden verwacht, ondanks dat het volume drie keer zo groot was als bij eerdere operaties.

Als gevolg daarvan schoot de rente op 10-jarige staatsobligaties omhoog tot boven de 4,85 procent, waarmee een hoogtepunt in bijna drie jaar werd bereikt, terwijl de rente op 30-jarige obligaties steeg tot 5,29 procent.

Economische implicaties en externe druk

Deze opwaartse trend in de rendementen heeft bredere economische implicaties, aangezien deze rentes als benchmark dienen voor diverse financiële producten. Aanhoudende stijgingen kunnen de kosten van bedrijfsleningen en hypotheken opdrijven, wat de economische groei mogelijk kan remmen en neerwaartse druk op de aandelenmarkten kan uitoefenen.

Naast de teleurstelling over de terugkoop, dreven geopolitieke spanningen tussen de VS en Iran de Brent-olieprijs boven de 100 dollar (ongeveer 86 euro) per vat, wat de stijging van de rendementen verder aanwakkerde.

Discussie over strategie van ministerie van Financiën

Het initiatief, onder leiding van minister van Financiën Scott Bessent, heeft tot doel de marktliquiditeit te versterken na een periode van volatiliteit. Financiële experts hebben echter vraagtekens geplaatst bij de doeltreffendheid van de strategie. Sommige analisten omschrijven de maatregel als een oppervlakkige oplossing voor systemische problemen binnen de Amerikaanse overheidsfinanciën, waarbij zij aangeven dat de totale omvang van de markt voor staatsobligaties dergelijke terugkoopacties onbeduidend maakt.

Critici, waaronder belegger Stanley Druckenmiller, stellen dat het kunstmatig laag houden van de rendementen de noodzakelijke begrotingsaanpassingen slechts uitstelt en marktgedreven prijssignalen verstoort.

Structurele risico’s en monetair conflict

De marktvolatiliteit wordt ook toegeschreven aan verschillende structurele factoren, zoals de enorme kapitaalinstroom in artificiële intelligentie en een groeiend nationaal begrotingstekort. Bovendien wordt er een conflict waargenomen tussen de inspanningen van het ministerie van Financiën om obligaties te stabiliseren en de missie van Kevin Warsh, voorzitter van de Federal Reserve, om de inflatie te beteugelen. Nu de olieprijzen stijgen, prijzen de termijnmarkten een grotere kans op renteverhogingen door de Fed in.

Aandacht voor aanstaande inflatiecijfers

De aandacht verschuift nu naar de aanstaande economische cijfers. De publicatie van de groothandels- en consumenteninflatiecijfers later deze week zal van cruciaal belang zijn, aangezien het rapport over de consumentenprijsindex op vrijdag de vrees voor verdere renteverhogingen naar verwachting zal temperen of juist zal versterken. (zvm)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!